未来伴随基础货币的投放方式发生变化，MLF的存量会逐步下降，其作为中期政策利率的色彩也将淡化，央行将聚焦于管好短端利率（如7天逆回购利率），进而理顺各项货币政策工具由短及长的利率传导机制。

上半年，全国固定资产投资(不含农户)245391亿元，同比增长3.9%；扣除房地产开发投资，全国固定资产投资增长8.5%。分领域看，基础设施投资增长5.4%，制造业投资增长9.5%，房地产开发投资下降10.1%。

　　1.当前玻璃市场整体呈现出怎样的特点？从行业的周期性规律来看，目前浮法玻璃企业面临着怎样的难题？经营上面临怎样的压力？

　　答：今年玻璃整体是累库降价格局，其中4-5月份期现商补库带动现货小幅反弹去库，但6月份雨季叠加需求整体低迷，期现商甩货，行业再度进入累库降价格局。2021年以来低增速的新开工，带来2024年面临着竣工增速下跌周期来临的压力，随着去年保交楼的完成，今年竣工增速大幅下跌，反映到玻璃加工订单方面，订单量持续走低，7月份订单天数10天，同比去年减少30%以上，下游回款资金差，玻璃行业持续累库，目前库存累至中高位水平，行业面临高供给低需求高库存低利润的经营压力。

　　2.能否就浮法玻璃行业利润的变化做一介绍。玻璃行业产业链利润具体是如何分配的？这几年有着怎样一个特点？之前玻璃企业经营的情况如何？现在经营上有怎样的变化？

　　答：随着现货持续下行，行业利润持续压缩，目前天然气为燃料的产线亏损165.4元/吨，煤炭为燃料的产线利润38.49元/吨，石油焦利润182.46元/吨。天然气产线占比大，目前大部分产线处于亏损状态，但因为亏损持续时间短，所以暂未驱动集中冷修。玻璃产业链利润分配不均，上游原料利润情况较好，价格相对高企，挤压下游玻璃厂利润。因为去年保交楼的需求支撑，整体玻璃价格走势较好，行业利润处于较高的水平，进而带动产能扩展，但今年竣工增速快速回落，玻璃价格快速回落，利润也出现明显压缩。

　　3.在您看来，玻璃行业利润亏损加重的原因是？后期这一态势是否仍会持续？亏损、微利是否会成为玻璃行业的常态？

　　答：供给的收缩无法承接需求的回落，整体呈现持续降价累库格局。最根本问题终端地产销售不佳，资金压力大，加上竣工进入下跌周期，进一步压制需求，玻璃加工订单也呈现低迷态势，回款情况差，下游补库意愿低。若未看到地产销售复苏或者行业集中冷修，玻璃不具备向上的动能，现货价格或按照成本去定价，预计低利润甚至亏损格局将成为常态。

　　4.行业利润亏损加重对玻璃产业链带来怎样的影响？各环节有怎样的表现和反应？市场心态有怎样的变化？

　　答：利润持续压缩过程中，我们看到今年整体产能是在收缩的，但因为前几年行业利润好，目前现金流情况尚可，未出现大面积的冷修，但随着亏损周期和幅度扩大后，预计将加速企业冷修速度，同时抑制点火情绪，行业或进入被动去产能阶段。行业需求低迷，中下游观望情绪较浓，囤货意愿低，今年中下游整体采取了低原片库存策略。投机需求减少，进一步加剧了玻璃厂的库存压力。玻璃行业利润亏损加重，对上游原材料采购也是偏谨慎心态，消耗原料库存为主，对高价的纯碱有压价心态。

　　5.基于当前的市场现状，玻璃企业风险管理需求是否有所旺盛？在您看来，面对亏损加剧，企业应该如何破解这一困局？有哪些措施可以化解这一难题？

　　答：需求不见起色，玻璃库存持续累加，现货价格下行，库存有贬值的风险，企业存在库存保值的风险管理述求。玻璃厂，可以考虑在盘面升水的格局下，进行卖出套保，对库存进行风险管理。而行业利润持续压缩的格局下，玻璃厂可以合适的机会盘面买纯碱卖玻璃股票配资十大平台，锁定自己的利润。而针对下游加工厂，原片库存低的情况下，未来有交付订单的压力，可以抓住成本线以下、盘面贴水的时候买入套保，锁定成本。